全景网3月28日讯 纳川股份（300198）、翰宇药业（300199）、高盟新材（300200）和海伦哲（300201）四家创业板新股今日网上申购，安信证券认为，从中签率角度考虑，预计纳川股份、翰宇药业中签率相对高一点。从行业及个股基本面角度考虑，纳川股份、高盟新材预期收益更佳。建议投资者适当参与纳川股份、高盟新材的申购。　　

 

发行数据

纳川股份（300198）

申购代码
 300198
 
网上发行数（股）
 18,500,000
 
申购上限（股）
 18000
 
发行定价（元）
 31
 
市盈率（倍）
 63.63
 
主承销商
 广发证券
 

翰宇药业（300199）

申购代码
 300199
 
网上发行数（股）
 20,040,000
 
申购上限（股）
 20000
 
发行定价（元）
 30.19
 
市盈率（倍）
 67.09
 
主承销商
 中信建投
 

高盟新材（300200）

申购代码
 300200
 
网上发行数（股）
 21,500,000
 
申购上限（股）
 21500
 
发行定价（元）
 21.88
 
市盈率（倍）
 62.51
 
主承销商
 海通证券
 

海伦哲（300201）

申购代码
 300201
 
网上发行数（股）
 16,000,000
 
申购上限（股）
 16000
 
发行定价（元）
 21
 
市盈率（倍）
 51.22
 
主承销商
 民生证券
 

 

    申购指南

　　纳川股份为生产和推广有利于环保、节能减排的新型排水管材的企业，国家加大对城市污水处理的重视，将给塑料埋地排水管带来巨大的需求空间；翰宇药业主要从事化学合成多肽药物的研发、生产和销售，业务具有一定的独特性，随着多肽药物在全球应用的普及，公司将凭借研发生产基础成为国内多肽药市场扩容的最大受益者；高盟新材是国内高性能复合聚氨酯胶粘剂行业龙头企业，是软包装复合聚氨酯胶粘剂领域品种最多、规模最大、市场占有率最高的专业厂家；海伦哲为国内领先的高空作业车产品及服务提供商，公司在高空作业车高端产品应用领域市场占有率位居行业第一，在路灯、园林等行业市场占有率位居行业第二。
　　银河证券表示，从公司未来成长性看，表现突出的为纳川股份和高盟新材，未来三年净利润复合增长率分别为51.51%和50.95%，翰宇药业和海伦哲分别为47.21%和36.07%；从公司盈利能力看，表现突出的是翰宇药业，最近一期综合毛利率为76%，纳川股份、高盟新材、海伦哲分别为52%、24%和35%。
　　
　　申购建议

　　安信证券预计参与此次新股申购的资金总量在3800亿元左右，根据发行市盈率、发行价、募集资金总量等因素综合考虑，预计参与纳川股份、翰宇药业、高盟新材、海伦哲的资金量分别在850、900、1150、900亿元左右，中签率分别约0.67%、0.69%、0.41%、0.37%。满额参与需资金175.822万元。从中签率角度考虑，预计纳川股份、翰宇药业中签率相对高一点。从行业及个股基本面角度考虑，纳川股份、高盟新材预期收益更佳。建议投资者适当参与纳川股份、高盟新材的申购。
　　
　　操作提示

　　2011年3月28日（周一）：网上发行申购日，（9：30-11：30，13：00-15：00）网上投资者缴款申购。
　　2011年3月30日（周三）：刊登《网下配售结果公告》、《网上中签率公告》；网下申购多余款项退款，摇号抽签。
　　2011年3月31日（周四）：中签号公告日，刊登《网上中签结果公告》；网上申购资金解冻。

　　新股发行情况

    纳川股份（300198）
　　根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为31元/股，对应市盈率为63.63倍。公开资料显示，纳川股份公司本次发行股份总数为2300万股，其中网下发行450万股，为本次发行数量的19.57%；网上发行1850万股，为本次发行数量的80.43%。根据发行安排，3月28日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过18000股。即15500元-558000元。
　　翰宇药业（300199）
　　根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为30.19元/股，对应市盈率为67.09倍。公开资料显示，翰宇药业本次发行股份总数为2500万股，其中网下发行496万股，为本次发行数量的19.84%；网上发行2004万股，为本次发行数量的80.16%。根据发行安排，3月28日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过20000股。即15095元-603800元。
　　高盟新材（300200）
　　根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为21.88元/股，对应市盈率为62.51倍。公开资料显示，高盟新材本次发行股份总数为2680万股，其中网下发行530万股，为本次发行数量的19.78%；网上发行2150万股，为本次发行数量的80.22%。根据发行安排，3月28日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过21500股。即10940元-470420元。
　　海伦哲（300201）
　　根据初步询价情况，公司首次发行A股的发行价格确定为21元/股，对应市盈率为51.22倍。公开资料显示，公司本次发行股份总数为2000万股，其中网下发行400万股，为本次发行数量的20%；网上发行1600万股，为本次发行数量的80%。根据发行安排，3月28日投资者即可参与该股的申购，参与网上申购的单一证券账户申购委托不少于500股，超过500股的必须是500股的整数倍，但不得超过16000股。即10500元-336000元。

　　机构观点

    申银万国：纳川股份HDPE缠绕增强管龙头，独立拥有核心自主技术。公司的产品定位高端，主要用于市政环保工程、道路配套排水工程、核电火电、石油化工、交通枢纽等大型工程项目。2010年前三季度公司综合毛利达52%，远高于现有上市建筑管材公司。预计公司10-12年EPS为0.65/0.99/1.71元，年均复合增长率达到61.7%。目前建筑管材类上市公司11年市盈率在26.5倍左右，考虑公司成长性突出，且在创业板上市，我们认为可以给予20%-30%估值溢价，合理估值为11年28-33倍，考虑发行折价，建议询价区间为28-31元。
　　招商证券：翰宇药业是专注于多肽药物行业的民营领军企业。2010年分别实现收入、净利润1.22亿元、5300万元，同比分别增长31.5%和49.4%，实现摊薄后EPS0.53元。08～2010年收入、净利润分别复合增长了25.5%和63.1%。：公司拟发行2500万股，占发行后股权25%，募集资金3.14亿元，主要用于多肽药物产能扩建、中式技术平台建设以及补充运营资金。预计2011～2013年实现摊薄后EPS0.86元、1.21元和1.69元。给予公司2011年32～37倍预测PE，合理价值区间27.52～31.82元，建议申购。
　　国泰君安：高盟新材是国内聚氨酯胶粘剂行业龙头，募集资金扩充产能，未来有望伴随包装行业的发展、油墨粘结料的更新换代、高铁的大范围建设及反光材料使用增多得到快速发展。塑料软包装领域是复合聚氨酯胶粘剂最主要的应用领域之一，2010年我国塑料薄膜产量为799.10万吨，用于包装工业的约为550万吨。预测公司2011-2013年摊薄后EPS分别为0.54、0.69、0.81元，近期创业板上市的股票估值水平在2011年3045倍市盈率。公司上市后可给予2011年35倍PE，合理股价为18.9元。
　　海通证券：海伦哲主要从事高空作业车的生产和销售，下游应用行业主要包括电力、路灯、园林、交通等。随着我国城市化进程推进，政府对安全生产、文明施工的重视及抢修抢险和盈利保障能力提高，我国高空作业车需求将趋于旺盛。公司技术实力雄厚，规模和技术均位于国内领先地位，募投项目有利于提升公司产能，改善产品结构。我们预测公司2011-2013年的每股收益将达0.73元、1.07元、1.52元。结合相近行业可比公司的估值水平，及创业板新股发行情况，我们给予公司2011年28-33倍的合理PE，建议询价区间为20.44元-24.09元。
　　

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{发布日期：2011-6-25}