公司是目前国内高性能复合聚氨酯胶粘剂行业龙头企业,软包装用复合聚氨酯胶粘剂市场占有率最高,2010年为6.48%;无苯无酮油墨粘结料、反光材料用高端复合胶粘剂和高铁用聚氨酯胶粘剂的市场占有率分别为16.26%、27.91%和12.96%。2010年公司复合聚氨酯胶粘剂产量超过1.8万吨,位居行业第一。
        根据中国胶粘剂工业协会预测,未来几年我国各类胶粘剂的需求量预计每年将以高于7%的速度稳定增长,而复合聚氨酯胶的平均年销售额增长率高达20%,是增长速度最快的胶粘剂产品之一,其应用领域也在不断扩大,例如高铁建设、太阳能电池背板封装、风机叶片粘接等新兴领域。
        2008-2010年,公司塑料软包装用复合聚氨酯胶粘剂的销售收入占主营业务收入的98.48%、97.60%和87.49%。国内塑料软包装的用量从2000年之后一直保持每年15%以上的增速,其中塑料软包装用复合聚氨酯胶粘剂更是以超过20%的速度增长,2012年塑料软包装用复合聚氨酯胶粘剂产量预计将超过34万吨。公司产品在这一领域有着广阔的市场空间。
        公司募投项目为"年产2.2万吨复合聚氨酯胶粘剂建设项目"和"企业技术中心建设项目"。"年产2.2万吨复合聚氨酯胶粘剂建设项目"分三期建设,预计今年会有一条线投产,2012年全部建设完毕。
        以2011/3/20日股价,主要可比公司2012年动态PE 均值为25倍,预计公司2011-2013年EPS 为0.60、0.97、1.32元,给予公司2012年23-27倍PE,公司合理估值区间为22.31~26.19元/股。
        风险提示:募投项目建设低于预期;原材料价格大幅上涨;行业竞争加剧;下游销售渠道拓展受阻。
        

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